Modelo de precificação de ativos financeiros: diferenças entre revisões

* O risco total decompõe-se em dois tipos: risco espec´´ificoespecífico e risco de mercado;

* Os investidores podem endividar-se a uma taxa de juro igual áquelaaquela que obtêm pelos empréstimos que realizam.

; Custo Capital Próprio = Taxa sem risco + β* PrémioPremio Risco

(b) PrémioPrêmio de risco; e,

; B) Estimação Prática dos PrémiosPrêmios de Risco

* O prémioprêmio de risco é a remuneração que os investidores exigem para investirem numa aplicação de risco médio, em relação a investimentos sem risco.

* TeóricamenteTeoricamente, podemos questionar os investidores sobre os prémiosprêmios desejados e calcular um prémioprêmio médio.

* A aproximação tradicional assume que o prémioprêmio ao longo dos anos é igual ao prémioprêmio esperado, calculado com base em dados históricos.

* Uma forma alternativa é estimar o prémioprêmio usado no momento sobre os preços dos activos.

* Modelo de Mercado: O Declive da regressão corresponde ao ''beta'' da acçãoação e mede o risco da acçãoação.

Este modelo postula que o custo de oportunidade dos capitais próprios é igual à taxa de remuneração que é possível obter em investimentos sem risco, acrescido de um prémioprêmio de risco.

Este prémioprêmio de risco é o prémioprêmio de risco de mercado ajustado por um coeficiente β.

O prémioprêmio de risco do mercado corresponde à diferença entre a taxa de rendimento proporcionada pelo mercado e a que é proporcionada pelos investimentos sem risco. Corresponde, basicamente, a uma previsão dos rendimentos que os investidores irão exigir no futuro para aplicarem o seu capital no mercado de acçõesações.

O β reflectereflete o risco sistemático de um determinado sector de actividadeatividade relativamente ao risco de mercado, ou, dito de outro modo, reflectereflete a volatilidade da remuneração proporcionada pela empresa, face à remuneração do mercado no seu conjunto, assumindo que a empresa é totalmente financiada por capitais próprios.